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強力新材于8月1日發布公告，擬使用公司自有資金受讓格林感光自然人股東楊金梁先生持有的1500萬元出資（其中已實繳出資1200萬元，認繳出資300萬元），本次交易構成關聯交易，交易對價為1200萬元（認繳出資300萬元的轉讓對價為0元，公司將繼續履行該出資義務），轉讓完成后公司將持有格林感光10%股權，基于光固化核心技術橫向開拓UV-LED市場，有望構成新的業績增長點。我們維持公司2018-2020年凈利潤分別為1.79、2.32、2.80億元的預測，按照當前2.71億股的總股本計算，對應EPS分別為0.66、0.86、1.03元，維持“增持”評級。

格林感光業務聚焦光固化油墨、涂料

格林感光成立于2017年，實際控制人為錢曉春先生、管軍女士（即強力新材實際控制人），生產基地位于江蘇常州，專業從事LED光固化材料及感光材料的研發及銷售，產品主要配套光固化油墨、涂料、膠粘劑等行業。格林感光還與科研院所合作成立了感光新材料聯合研發中心，擁有自主知識產權11項，截至2017年12月31日，公司凈資產為1.42億元。

UV-LED產品順應環保化大趨勢，發展前景廣闊

據常州環評網消息，格林感光在建環保6萬噸/年高性能UV-LED基礎配方樹脂及中試車間，產品預計定位快消品印刷等領域，技術水平國內領先，并已經獲得部分重點客戶的認可，相比溶劑型油墨、涂料（乃至水性產品），具備顯著的環保優勢；而相比傳統的UV光固化產品，LED光固化技術在電力等成本方面節省明顯；因此具備良好的市場前景，且后續有望逐步推廣至家具、木器等領域，發展前景廣闊。

維持“增持”評級

公司傳統業務光刻膠保持快速發展，OLED、IC等高端新興材料領域布局持續推進。我們維持公司2018-2020年凈利潤分別為1.79、2.32、2.80億元的預測（暫未考慮格林感光股權注入后并表，我們預計格林感光有望于明年實現盈利），按照當前2.71億股的總股本計算，對應EPS分別為0.66、0.86、1.03元，結合可比公司估值水平（考慮廣信材料業務差異性，剔除后2018年平均49倍），給予公司2018年45-48倍PE，對應目標價29.70-31.68元，維持“增持”評級。